![]()
![]()
![]() |
База знаний / Профиль рынка
3. Операторы
Нечто подобное мне видится и в анализе опционов. Так, если основываться на известных утверждениях Л.Уильямса (а лично я стараюсь ему верить), рынком правят Операторы, т.е. игроки, в чьих руках сосредоточены основные средства. Более того, это те игроки, которые на профессиональной основе присутствуют на конкретном рынке. Таким образом, их основной интерес - это Товар, чаще всего представленный через фьючерс. А как ещё Лари называет Операторов? Хеджеры. А где они хеджируют свои риски основных сделок - на рынке опционов. Таким образом, можно предположить. Что если Операторы собираются активно начать покупки актива (фьючерса), что они будут делать на рынке опционов? Они будут покупать Путы, что мы увидим в росте Открытого Интереса Пут-опционов. Конечно, можно считать, что с таким же успехом они могут начать и продажи Колл-опционов, но гораздо безопаснее с классической точки зрения захеджировать риск сделки все-таки покупкой. И соответственно, при намерении начать продажи актива, Операторы должны сделать хедж через покупку Колл-опционов. Причем, логично сначала ограничить риски, а затем открыть позицию. Иначе это выглядит как открытие позиции на споте без стопа, а потом по рынку выставление стоп-ордера, что небезопасно. Таким образом, можно допустить такой вариант: прежде, чем начать серьезные действия с активом, инсайдеры (а мы знаем, что это и есть наши любимые Операторы), застрахуются опционной позицией в обратную сторону. Т.е. мы должны увидеть изменение ОИ по опционам в другую сторону несколько раньше, нежели актив начнет свой "вираж" в противоположную сторону. Что для этого надо? Надо иметь относительный показатель ОИ колл/пут опционов на нужный момент. По данным СМЕ мы имеем ежедневные отчеты с интересующими данными. Построив индикатор (Call-Put)/(Call+Put), и проанализировав его сигналы, получаем в целом подтверждающую картину. Если происходит изменение за короткое время (не более 2-3 сессий (торговых дней) на величину более 0,08-0,1 (или на 8-10%), то это отличный показатель рыночного настроения, куда ждать движения актива. В 6-ти случаях из 8-ми мы имели верный. На сегодняшний день мы имеем ежедневные данные из отчетов СМЕ. Т.е. это работа на среднесрочке. В принципе, для прибыльной работы этого достаточно (при хорошем депо). Так вот главный вывод - мы в своем большинстве рассматриваем рынок только с точки зрения спекулянта. И это правильно, поскольку мы таковыми и являемся. Но природа рынка, его рождение и развитие никак со спекулянтами не связаны. Рынок развивается по своим законам. Но понимание этих процессов нам не помешает. Итак, если с фьючерсными контрактами все более-менее понятно, то с опционами дело обстоит сложней. Пример. Производитель зерна в январе заключил Ф_контракт на сентябрь на 100т пшеницы по 100$/т . Варианты:
Таким образом, в обоих случаях продавец зерна застрахован от резкого колебания цен. Но на рынке есть ещё и спекулянты, которые не имеют ничего (они не покупатели и не продавцы), но они стремятся заключать пари и даже продавать (покупать) фьючерсы на свой страх и риск. При удачном стечении обстоятельств, они получают деньги от другой стороны, в противном случае - они выплачивают разницу. Так вот сам рынок (цена) очень чутко реагирует на ситуацию. А просчитать её можно по соотношению операторов и спекулянтов. Если процент спекулянтов невысок - то рынком движут операторы, и надо смотреть на их позиции (открытый интерес), а если их доля мала - рынок нестабилен, на нём хозяйничают спекулянты. Соотношение их можно увидеть из покрытых и непокрытых позиций. Как правило, ОПЕРАТОРЫ свои фьючерсные позиции кроют опционами. Чем меньше таких позиций (т.е. чем меньше их доля в общем количестве позиций), тем рынок более подвержен к снижению. И наоборот. На спот-рынке мы видим лишь отражения глубинных процессов, как океан дает поверхностную волну после внутренней. Т.е. поверхностная волна (спот) практически непредсказуема. А вот имея анализ внутренних процессов в рынке на данных опционов и фьючерсов, можно предполагать с большой долей вероятности, что будет с общей погодой наверху, с некоторыми погрешностями (что мы сейчас и делаем).
|
![]()
![]()
![]()
|
![]() |
Сотрудничество | Реклама | Форум |
ClusterDelta.com - биржевой аналитический портал по торговле объемами на фьючерсах и акциях. Соглашение об ответственности: программное обеспечение, элементы торговых идей, торговые системы, торговые сигналы и другую информацию с портала http://clusterdelta.com и форума http://forum.clusterdelta.com Вы имеете право использовать только в личных целях, но при этом риски и ответственность за возможные последствия, включая финансовые результаты, распространяются только на Вас.
Администрация портала напоминает, что торговля на финансовых рынках с возможностью использования плеча или маржинального залога является средой с высокими рисками, которые могут привести к потере капитала. Также ввиду ограничений на биржевые данные портал использует данные из открытых источников, и, соответственно, достоверность информации на портале, полученной из этих источников, не гарантируется.