Открытый интерес
Открытый интерес определяется общим количеством нереализованных или неликвидированных контрактов к концу дня. Официальные данные по открытому интересу на товарных фьючерсных рынках сообщаются с задержкой на день и, соответственно, с такой же задержкой отображаются на графиках.
Именно в этих изменениях показателей открытого интереса (в большую или меньшую сторону), позволяющих определять степень активности участников рынка, и заключается ценность открытого интереса как прогностического инструмента.
Открытый интерес резко изменяется в день экспирации контракта. Подобно ценам, открытый интерес проявляет четко выраженные сезонные изменения, которые следует учитывать.
Каким образом изменяется открытый интерес? Для того чтобы понять, почему интерпретация изменений открытого интереса имеет столь важное значение, нужно хорошо представлять себе, как каждая конкретная сделка влияет на изменение данного показателя. Каждый раз, когда на бирже заключается очередная сделка, открытый интерес может увеличиваться, уменьшаться или оставаться неизменным. Посмотрим, каким образом происходят эти изменения.
| Покупатель | Продавец | Изменение открытого интереса | |
| 1 | Открывает новую длинную (позицию) | Открывает новую короткую | увеличивается |
| 2 | Открывает новую длинную | Закрывает старую длинную | не меняется |
| 3 | Закрывает старую короткую | Открывает новую короткую | не меняется |
| 4 | Закрывает старую короткую | Закрывает старую длинную | уменьшается |
В первом случае, как покупатель, так и продавец открывают новые позиции, при этом возникает новый контракт. Во втором случае покупатель открывает новую длинную позицию, а продавец закрывает старую, также длинную. Получается, что один из них заключает новый контракт, второй аннулирует старый. Следовательно, никакого изменения общего числа контрактов не наблюдается. В третьем случае происходит то же самое, правда, с одной лишь разницей: продавец открывает новую короткую позицию, а покупатель прикрывает старую короткую позицию. В результате того, что один из трейдеров вступает в сделку, а другой выходит из сделки, изменений также не происходит. В четвертом случае оба трейдера ликвидируют свои старые позиции, при этом фиксируется уменьшение открытого интереса.
В общем, если оба участника открывают новые позиции, то открытый интерес увеличивается. При условии ликвидации ими старых позиций, он уменьшается. Однако, как мы уже установили, если один из трейдеров открывает новую позицию, а другой закрывает старую, показатели открытого интереса останутся неизменными. Исследуя чистое изменение открытого интереса в конце дня, можно определить, поступают деньги на рынок или уходят с него. Ответ на этот вопрос весьма важен, так как позволяет определить является ли текущая ценовая тенденция сильной или слабой.
Основной принцип интерпретации показателей объема и открытого интереса
Правила интерпретации этих индикаторов состояния рынка совпадают, хотя бы уже в силу их значительного сходства. Однако следует отметить и некоторые их особенности. Тем не менее, начнем мы все-таки со сходства и сформулируем общее правило интерпретации показателей объема и открытого интереса.
| Цена | Объем | Открытый интерес | рынок |
| растет | увеличивается | увеличивается | сильный |
| растет | снижается | снижается | слабый |
| падает | увеличивается | увеличивается | слабый |
| падает | снижается | снижается | сильный |
При одновременном увеличении объема и открытого интереса направление устойчивого движения цен, вероятно, не изменится (независимо от того, направлено ли оно вверх или вниз). Однако, снижение объема и открытого интереса может сигнализировать о близком конце текущей тенденции.
Из приведённых Ларри Уильямсом доводов (Секреты торговли на фьючерсном рынке: "Действуем с инсайдерами" (глава 7) можно сделать вывод, что:
- число открытых позиций растёт - начнётся/продолжится падение
- число открытых позиций снижается - начнётся/продолжится рост
Причины этого содержатся в той же теории Доу, когда цена начинает расти или падать мелкие трейдеры (наименее смелые) ждут и когда уже длительное время держится тренд в определённом направлении они входят в рынок, тем самым можно сказать что когда ОИ уже сильно увеличился или снизился скоро наступит момент когда все желающие войдут в рынок и больше некому будет двигать рынок в томже направлении.
Теперь остаётся научиться использовать эти выводы.
Как можно заметить на картине, график открытого интереса похож на график цен, иногда он повторяет вершины, а иногда опережает.
Однако довольно сложно определить на глаз когда же ОИ большой, а когда маленький. Ведь не обязательно ОИ должен достигать новых максимумов и минимумов, чтобы заметить изменения тренда на рынке.
Стоит упомянуть, то ОИ даже через призму индикаторов не является идеальным показателем изменения тренда, его следует использовать в комбинациях с другими.
